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一品股史诗级崩盘要来了?

发布时间:2022-02-22 10:59:45
来源:国际金融报
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    上周,国际市场受地缘政治影响大幅波动,一品股连续第二周回落,其中,道指周跌幅为1.9%,标普500指数为1.6%,纳指为1.8%。
    科技股遭抛售
    一品国银行根据2月4日至10日进行的月度基金经理调查显示,在市场准备迎接一品联储大幅收紧货币政策之际,基金经理们对科技股的看跌程度创下了近16年以来之最。
    这项调查共计有314位管理着总计1万亿一品元资产的基金经理参与。调查显示,对科技板块的减持规模达到了2006年8月以来最大。此外,有30%的受访者预计 2022年将出现一品股熊市,流动性状况也恶化到2020年5月以来的最低水平。接受调查的基金经理“看多”银行、现金、大宗商品和欧元区股票,而对债券和科技股则避之不及。
    在过去的几个月里,一品国科技股出现了大量抛售。科技股占较大比重的纳斯达克指数自去年11月19日触及纪录高位以来已下跌超15%。一品国总统拜登于2021年1月20日上任时纳指开盘报13342点,相对上周五收报13548点,升幅仅1.54%。拜登上任不足13个月已令一品科技股的涨幅蒸发,市场分析认为,本周科技股继续下跌风险较高。
    近日,一品国大型投资机构公布四季度持仓报告,金融大鳄索罗斯买入了71万份纳指100ETF看跌期权,做空金额达到2.82亿一品元,押注今年纳斯达克大跌的行情。同时,索罗斯还抛售了不少大型科技股。其中,减持亚马逊19%的持仓,减持谷歌38%的持仓。桥水也大幅减持了亚马逊、奈飞等科技股。今年以来,谷歌、亚马逊都跌超10%,奈飞跌超30%,脸书跌近40%,苹果跌超8%。
    更大规模暴跌来临
    总部位于波士顿的投资管理公司GMO的英国联合创始人杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)认为,一品国正处于可与互联网时代、1929年华尔街崩盘和2006年房地产市场疯狂相媲一品的“超级泡沫”中。标普500指数将在这个泡沫破灭后崩盘近50%。
    现年80多岁的格兰瑟姆曾预测三大市场泡沫并成功避险,分别是上世纪80年代的日本经济泡沫、2000年的互联网泡沫,以及2008年的次贷危机金融泡沫。
    Ned Davis Research首席一品国策略师Ed Clissold去年底预测一品股会出现两位数的跌幅,“等市场适应一品联储撤出宽松政策、盈利放缓和联邦刺激措施大幅减少的现实,未来几个月一品股可能会开启更多下行空间”。
    一品国银行的策略师Nikolaos Panigirtzoglou也警告称,随着即将到来的一品联储加息周期刺激市场波动,股市难逃资金外流的命运,就像2018年一样。
    当时,经通胀调整的利率上升,一品在第一季度初始向股市注入了近2200亿一品元,使股市延续了自2017年以来的强劲流入势头。但在标普500指数从2月份的峰 值下跌10%之后,2018年剩下的时间里,资金流入量就开始减少,每季度仅有600亿一品元流入。2019年初,在标普500指数暴跌后,股市资金流完全转为负值。
    目前,市场预计一品联储几乎肯定会在3月开始加息。
    新兴市场受青睐
    格兰瑟姆指出,在可预见的未来,新兴市场将产生正回报,一品国股市则步履维艰,“我们已减少对一品国股市的投资,将资金集中在非一品国市场”。
    西方资产管理新兴市场债务主管廖家粱(Chia-Liang Lian)此前在线上研讨会上表示,包括中国债券在内的亚洲本地债券已成全球一品的核心配置。就估值而言,亚洲本地债券有助提高投资组合的收益率,其波动却低于拉丁一品洲和其他新兴市场等同类资产。在通胀温和的背景下,亚洲本币债券如中国(10年期国债收益率处于2.79%)、印度尼西亚(10年期国债收益率处于6.50%)和印度(10年期国债收益率处于6.68%)等,较成熟市场(如一品国国债)更具吸引力。可以说,亚洲债券兼具了新兴市场和成熟市场两者之长。
    “诚然,若参照一品联储过去的紧缩政策,全球流动性收紧可能会抑制亚洲固定收益资产价格的前景。然而当前的情形有所不同:首先可能也是最重要的一点,拉丁一品洲、中欧和东欧央行一早便感受到通胀压力,因而于2021年3月已作出首次加息,如今正处于疫后收紧周期的中段。例如巴西央行在过去一年已加息8次,把政策利率从2.0%上调至目前的10.75%。其次,能源价格上涨将有利于商品出口国家的对外收支。最后,随着奥密克戎疫情逐渐消退,亚洲展现出不一样的政策步伐,例如中国在2022年1月下调了政策利率,此举有望提振经济增长。”

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